Macy's encerra negociações de aquisição com Arkhouse, Brigade
encerrou as discussões com a Arkhouse Management Co. e a Brigade Capital Management, os dois investidores ativistas que fizeram propostas para assumir o controle da varejista nos últimos sete meses.
Na segunda-feira, o conselho da Macy's disse que as discussões com Arkhouse e Brigada “não conseguiu levar a uma proposta viável com certeza de financiamento a um valor atraente.”
A notícia fez com que as ações do varejista caíssem acentuadamente nas negociações da manhã, caindo quase 15 por cento, para US$ 16,24.
O conselho também disse que agora pode retornar “seu foco total” ao aumento do valor para os acionistas por meio de sua estratégia Bold New Chapter, que se concentra em fechando 150 lojas de departamentos, investindo em 350 lojas de departamentos inovadoras e expandindo ainda mais as redes de lojas de pequeno formato, que são a Bloomie's, as unidades especializadas e reduzidas da Macy's, os outlets Bloomingdale's e as unidades off-price Backstage. A estratégia também prevê a aceleração do crescimento do luxo, monetizando entre 600 milhões e 750 milhões de dólares em ativos até 2026, principalmente através da venda de lojas, outparcels como parques de estacionamento, bem como alguns centros logísticos, melhorando o planeamento e alocação de inventário, criando uma plataforma tecnológica escalável, e a partir de 2025, crescimento anual de vendas comparáveis de um dígito no mercado próprio e licenciado e crescimento anual do EBITDA ajustado em dólares na faixa de um dígito médio.
Arkhouse e Brigada primeiro mostrou interesse na compra da Macy's em dezembro de 2023, com uma oferta de US$ 21 por ação. Posteriormente, aumentaram a oferta para 24 dólares e, no início deste mês, aumentaram novamente a oferta para 24,80 dólares, avaliando o retalhista em cerca de 6,9 mil milhões de dólares. Não está claro quais medidas adicionais eles tomariam, se houver, para continuar sua busca pela Macy's.
Como parte do seu anúncio na segunda-feira, a Macy's divulgou um cronograma traçando suas negociações com Arkhouse e Brigade, o que sugere uma revisão completa do que os ativistas estavam propondo e acesso a uma grande quantidade de informações sobre a Macy's por meio de um processo de devida diligência.
A linha do tempo indica:
Em março, a Macy's celebrou um acordo de confidencialidade com a Arkhouse e a Brigade para facilitar um processo de due diligence, uma vez que tinham aumentado a sua proposta para 24 dólares por ação, avaliando o retalhista em 6,6 mil milhões de dólares, face à oferta inicial de 21 dólares. “A Arkhouse e a Brigade indicaram a disposição de aumentar ainda mais esse preço mediante acesso à diligência habitual, potencialmente para um valor que o conselho poderia considerar atraente”, indicou a Macy's.
Os funcionários da Macy's gastaram “centenas de horas atendendo às extensas solicitações de diligência da Arkhouse e Brigade, facilitando reuniões com vários membros da alta administração da empresa, bem como com seus consultores financeiros e imobiliários e fornecendo milhares de documentos com um nível de detalhe que foi muito além do que é normalmente exigido para obter financiamento para a aquisição de uma empresa pública, como fornecer P&L completos loja por loja e arrendamentos completos para cada local da Macy's, Bloomingdale's e Bluemercury.
A Macy's permitiu que a Arkhouse e a Brigade contatassem e compartilhassem informações confidenciais com mais de uma dúzia de fontes de financiamento confiáveis.
Em maio, Arkhouse e Brigade concordaram com um cronograma para entregar “uma proposta totalmente financiada e viável” e que, até 25 de junho, forneceriam “o melhor preço de compra por ação que estavam dispostos a pagar, e documentos de compromisso totalmente negociados para todos a dívida e o capital necessários para financiar a proposta revista.” Em vez disso, em 26 de junho, Arkhouse e Brigade apenas enviaram uma carta de “check-in” de interesse em adquirir todas as ações em circulação da empresa por US$ 24,80 por ação em dinheiro, o que estava dentro da faixa que o conselho da Macy's disse anteriormente que Arkhouse and Brigade estava não convincente. A Macy's disse que os documentos de financiamento que acompanhavam a carta de “check-in” eram insuficientes para uma oferta viável.
“O conselho acredita que a diligência contínua não é garantida ou é do melhor interesse dos acionistas, dada a incerteza significativa de que o financiamento da Arkhouse e da Brigade poderia ou seria finalmente concluído, dada a condicionalidade substancial em seus documentos de financiamento; o valor proposto nada atraente e a distração significativa para a equipe de gestão em um ponto crítico na execução da estratégia da empresa”, afirmou a Macy's na segunda-feira.
“Como o conselho demonstrou consistentemente ao longo deste processo, temos a mente aberta para explorar todos os caminhos para aumentar o valor para os acionistas.”
Tony Primavera, presidente e CEO da Macy's Inc., disse em comunicado: “Nossa equipe continua singularmente focada na criação de valor para nossos acionistas. Embora ainda seja cedo, estamos satisfeitos por as nossas iniciativas terem ganhado força, reforçando a nossa crença de que a empresa pode regressar a um crescimento sustentável e rentável, acelerar a geração de fluxo de caixa livre e desbloquear valor para os acionistas.”
Spring também disse que a estratégia Bold New Chapter da Macy's está ganhando força em todos os seus três pilares estratégicos - fortalecendo a marca da Macy's e simplificando e modernizando as operações de ponta a ponta.
A empresa planeja compartilhar detalhes adicionais sobre o progresso de sua estratégia Bold New Chapter como parte de seu relatório de lucros do segundo trimestre de 2024 no próximo mês.
“A notícia de que a Macy's está encerrando as negociações com a Arkhouse e a Brigade é bem-vinda”, disse Neil Saunders, diretor-gerente da GlobalData, em um comunicado. “Além de tentar monetizar os ativos imobiliários da Macy's para obter ganhos a curto prazo, nenhuma das partes trouxe qualquer valor a longo prazo para a mesa. Na verdade, muitas das propostas dos investidores activistas teriam enfraquecido significativamente a Macy's e prejudicado a sua capacidade de sobreviver como operação retalhista. A Macy's fez um bom jogo ao fornecer pacientemente informações aos investidores ativistas e permitir que seus indicados ocupassem alguns assentos no conselho. Como tal, mostrou-se um participante disposto nas discussões e levou a oferta a sério, o que deve fazer no interesse dos accionistas. No entanto, a Macy's também tem razão em encerrar negócios que não se revelaram frutíferos ou sérios em termos de financiamento.”
tem o Bank of America Securities e o Wells Fargo Securities atuando como consultores financeiros e Wachtell, Lipton, Rosen & Katz atuando como consultores jurídicos.